山西汾酒-公司深度研究报告：三晋大地汾华满南北山河青未了-231121（38页）

报告摘要

弘则弥道（上海）投资咨询有限公司消费传媒医疗健康科技能源制造2023年11月弘则消费丁衡Email:山西汾酒深度研究报告三晋大地汾华满，南北山河青未了一、胜率分析：次高端白酒需求升级底盘坚厚次高端白酒需求升级底盘坚厚，汾酒的品类差异化优势突出，牢占消费者心智，其品牌文化无可复制二、赔率分析：玻汾 青20全国化进程未过中场；晋内酒水升级路径可参照皖/冀；三年结构上移预计持续提振NPM三、关键问题：对于山西汾酒“十四五”末营收达到450500亿的条件与探讨四、潜在催化：青30复兴版放量加速净利率提升；