归创通桥-港股公司研究报告-横跨神介与外周两大核心赛道新品进入密集获批期-231124（36页）

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报告摘要

浦银国际研究首次覆盖本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。中国医疗行业2023年11月24日买入首次覆盖公司横跨神经介入与外周介入两大高潜力赛道，有望充分享受“手术渗透率提升国产替代”红利。1）神经介入领域，公司颅内支持导管与取栓支架均处于市占率第一梯队，弹簧圈获批时间虽较晚，但借助吉林21省集采实现市占率快速提升；2）外周介入领域，UltraFreeDCB持续高增长（1H23收入同比增长近70%），预计目前市占率15%-20%，随着各地集采推进，后续市占率有望进一步提升。此外，公司未来两年将进入新品密集获批期，2024/25E预计有近18款神经介入及外周介入新品获批，有望进一步拉动收入增长。首予“买入”评级，目标价16.0港元。