山西汾酒-公司首次覆盖：乘势而上加速高质量复兴征程-231128（35页）

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报告摘要

1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明公司深度研究公司深度研究|山西汾酒山西汾酒乘势而上，加速高质量复兴征程山西汾酒（600809.SH）首次覆盖核心结论核心结论公司评级公司评级买入买入股票代码600809.SH前次评级-评级变动首次当前价格237.2近一年股价走势近一年股价走势分析师分析师李雯李雯S0800523020002联系人联系人卢垭玲卢垭玲19542806409相关研究相关研究几经风雨，国改开启复兴。几经风雨，国改开启复兴。回望过去，汾酒在建国后历经数次浮沉。1993年前“汾老大”独占鳌头，定价权放开后内有战略失误外受假酒波及陷入深度调整，2002年战略转型经营回归正轨，2008年新管理层上任推动改革赶上黄金十年末班车，2013年复兴未半而遇行业寒冬受伤较重，2017年国改拉开序幕，激励到位改革彻底，品牌再被激活，仅五年时间汾酒已初步实现全国化布局，2021年底袁清茂董事长履新后践行复兴纲领带领汾酒迈入高质量发展新征程。驻足当下：驻足当下：存量时代延续分化存量时代延续分化，汾酒短期势能强劲汾酒短期势能强劲。