恩华药业-公司研究报告-精麻赛道领头羊创新发展新机遇-231120（27页）

新用户首篇研报专享优惠价

报告摘要

制药恩华药业：精麻赛道领头羊，创新发展新机遇一年该股与沪深300走势比较Table_Summary报告摘要高壁垒管制类精麻药品集采风险低高壁垒管制类精麻药品集采风险低（11）管制壁垒为行业最高壁垒：管制类麻醉药品和一类精神药品临床使用需开具“红处方”。红处方精麻药品的管制壁垒为行业最高壁垒，新进入企业极难突破，已拥有管制类（红处方）精麻药品生产资格的相关企业具备先发优势，盈利能力较高，且具有长期可持续性。（22）红处方精麻药品为政府指导定价红处方精麻药品为政府指导定价：红处方精麻药品在定价机制上市场化程度较低，主要由政府指导定价。考虑到这类药物成瘾性强、管制程度高、供应企业少，为保证红处方精麻药品供应稳定性和规范性，政府指导定价会留给相关生产企业足够利润空间，大幅降价可能性较低，价格受集采影响也较小。（33）红处方不会集采的逻辑再次验证红处方不会集采的逻辑再次验证：2023年9月21日，安徽省医保局将红处方精麻药品羟考酮列入安徽省2023年度集中带量采购拟报量目录，引发市场对红处方精麻药品长期行业逻辑将发生改变的担忧。