陕西煤业-公司投资价值分析报告：盈利、分红均有保障的优质龙头煤企-231127（27页）

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报告摘要

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2023年11月27日公司研究公司研究盈利、分红均有保障的优质龙头煤企盈利、分红均有保障的优质龙头煤企陕西煤业（601225.SH）投资价值分析报告增持增持（首次）（首次）纯粹的头部煤炭国企。纯粹的头部煤炭国企。（1）2022年公司商品煤产量1.57亿吨，占全国商品煤产量的3.9%，在25家上市煤企中排名第二，在地方上市国企中排第一；（2）公司可采储量106亿吨，在上市煤企中排名第三，储采比67年，在晋陕蒙地区上市煤企中排名第四；（3）公司业务比较纯粹，2022年煤炭业务占公司营收的97%；（4）公司2022年煤炭产量占控股股东陕煤化集团的75%，陕煤化集团2022年在中国企业500强榜单中位列第67名，在陕西省内位列第一。ROICROIC（资本回报率资本回报率）领先）领先。公司ROIC（2016-2022年均值）为23%，是第二名的1.5倍，公司ROIC高的原因：（1）煤炭成本低，2022年自产煤开采成本205元/吨，在上市煤企中排第五；