宝丰能源-公司研究报告-煤制烯烃龙头持续扩张盈利能力领跑市场-231122（24页）

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报告摘要

公司深度报告2023年11月22日强烈推荐强烈推荐（首次）（首次）煤制烯烃龙头持续扩张，煤制烯烃龙头持续扩张，盈利能力领跑市场盈利能力领跑市场周期/化工目标估值：NA当前股价：14.39元公司是煤制烯烃龙头，公司是煤制烯烃龙头，在产业规模、工艺技术、综合成本、经营效益、环保指在产业规模、工艺技术、综合成本、经营效益、环保指标等均处于行业领先实现水平标等均处于行业领先实现水平，宁东三期，宁东三期 四期烯烃项目、四期烯烃项目、内蒙烯烃项目逐步投内蒙烯烃项目逐步投产后，有望进一步巩固成本优势，打开成长空间，给予“强烈推荐”产后，有望进一步巩固成本优势，打开成长空间，给予“强烈推荐”投资评级投资评级。布局烯烃与焦化板块，发展循环经济产业链布局烯烃与焦化板块，发展循环经济产业链。公司是煤基新材料行业领军企业，充分发挥中国能源化工“金三角”煤炭资源优势，布局聚烯烃、焦化、精细化工品板块。2018年以来，伴随着公司烯烃、焦炭等项目的投产，公司营收规模不断扩张；烯烃和焦化产品是公司营收主要来源，公司成本优势显著，总体毛利率维持在30%以上；