三花智控-公司研究报告-热管理领先企业储能机器人高增-231106（29页）

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报告摘要

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1证券研究报告三花智控三花智控(002050CH)热管理领先企业热管理领先企业，储能机器人高增储能机器人高增华泰研究华泰研究首次覆盖首次覆盖投资评级投资评级(首评首评):):增持增持目标价目标价(人民币人民币):):29.762023年11月06日中国内地汽车零部件汽车零部件多业务协同发展，多业务协同发展，“储能储能机器人机器人”有望打开成长空间，给予“有望打开成长空间，给予“增持增持”评级”评级三花是热管理领域领先企业，“规模先发”优势使传统业务稳定增长，前瞻布局新能源汽零业务享受行业高增长，强业务协同能力持续横向拓展储能、机器人新赛道，有望成为公司第三增长曲线。我们预计公司23-25年收入分别为264/308/357亿元，净利润预测为29.6/35.7/42.3亿元，EPS分别为0.79/0.96/1.13元。我们采用可比公司估值法，考虑公司在储能/机器人业务发展迅速，我们给予公司24年31倍PE（可比公司平均19x2024PE），对应股价29.76元，首次覆盖给予“增持”评级。