均胜电子-公司研究报告-全球汽车电子与汽车安全龙头供应商-231101（31页）

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报告摘要

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1证券研究报告均胜电子均胜电子(600699CH)全球汽车电子与汽车安全龙头供应商全球汽车电子与汽车安全龙头供应商华泰研究华泰研究首次覆盖首次覆盖投资评级投资评级(首评首评):):买入买入目标价目标价(人民币人民币):):25.382023年11月01日中国内地其他电子其他电子均胜电子：全球化汽车均胜电子：全球化汽车电子电子与汽车与汽车安全安全龙头供应商龙头供应商均胜电子是2022年全球汽车安全第二大以及国内汽车电子第一大供应商。公司2022年收入498亿元，但20-22年安全业务亏损严重拖累整体盈利水平。往后看（1）汽车电子业务布局全面，未来稳健增长，估值有修复空间。（2）随着疫情缓解和海外生产管理改善，安全业务盈利水平有望持续提升。我们看好较高收入体量下，毛利率的修复带来较高的盈利弹性。我们预计23/24/25年收入537.1/603.3/671.7亿元，归母净利润10.00/14.72/19.68亿元。我们预计2024年汽车安全业务实现盈利，采取PE估值。