翰森制药-港股公司深度研究报告：由仿到创转换完成管线价值弹性大-231023（20页）

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报告摘要

证券研究报告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载公司研究医药2023年10月23日翰森制药（03692.HK）深度研究报告推荐（首次）由仿到创转换完成，管线价值弹性大目标价：14.33港元当前价：11.36港元翰森制药是中国领先的创新驱动型制药企业，下属豪森药业、常州恒邦药业、翰森生物医药等，连续多年位居全球制药企业百强、中国医药研发产品线最佳工业企业前三强，是国家重点高新技术企业、国家技术创新示范企业。2019年6月，翰森制药在香港联交所挂牌上市（03692.HK）。公司营收从2018年的77.22亿元增长到2022年的93.82亿元；净利润则相对保持稳定，主要因为创新药研发投入持续增加所致。产品结构调整，公司盈利拐点有望到来产品结构调整，公司盈利拐点有望到来。曾经奥氮平、培美曲塞二钠、吉西他滨、伊马替尼、地西他滨、替加环素、瑞格列奈、雷贝拉唑等前8大仿制药占公司营收比例超过80%。集采后占比持续下降。