粤高速A-公司研究报告-低利率环境下高股息价值凸显-231023（23页）

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报告摘要

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1证券研究报告粤高速A(000429CH)低利率环境下，高股息价值凸显低利率环境下，高股息价值凸显华泰研究深度研究投资评级(维持):买入目标价(人民币):10.142023年10月23日中国内地路桥核心观点今年公路股上涨有四重驱动力：出行复苏、利率下行、风险偏好走弱、长线资金增持。市场认为，利率和风险偏好已处于较低位置，继续持有公路股性价比不高。我们认为，暑期车流量较1H显著提升，3Q盈利具备看点；市场可能低估长线资金的支撑作用。公司2021-2023年度分红率承诺为70%，据此我们预计公司2023E股息率为6.8%。相较于历史PE以及股息率减无风险利率息差均值，当前公司估值颇具有吸引力。我们预计公司2023/24/25年EPS为0.79/0.86/0.88元（前值：0.77/0.84/0.88元）。