C润本-公司研究报告-驱蚊线上龙头婴童护理、精油个护打开新空间-231021（30页）

报告摘要

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。证券研究报告AA股公司深度个护用品驱蚊线上龙头，婴童护理、精油个护打开新空间核心观点公司是驱蚊品类国货电商龙头，22年线上市占率19.9%。公司已形成驱蚊产品、婴童护理、精油品类三大核心产品系列，22年营收分别为2.7亿/19.5%、3.9亿/80.0%、1.5亿/11.8%，占比分别为32%、46%、17%。受益于公司线上渠道发力、产品矩阵扩展，19-22年公司营收、业绩CAGR分别为45.4%、64.9%，23H1营收、归母净利润5.8、1.2亿元，分别同比增长31.9%、52.1%。展望未来，公司的增长主要来自于：1）以“润本”品牌为基础，围绕核心消费者进一步拓展个护产品矩阵，22年婴童护理收入占比提升至46%、成为第一大品类；