北方导航-公司投资价值分析报告：制导装备核心企业充分受益远程火箭产业链高景气-231020（31页）

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报告摘要

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2023年10月20日公司研究公司研究制导装备核心企业，充分受益远程火箭产业链高景气制导装备核心企业，充分受益远程火箭产业链高景气北方导航（600435.SH）投资价值分析报告增持（首次）增持（首次）制导控制及弹药信息制导控制及弹药信息化领军企业。化领军企业。北方导航是兵器集团下属核心企业，主营业务是以“导航控制和弹药信息化技术”为主的军民两用产品，涵盖导航与控制、军事通信、智能集成连接三大领域。军民两用产品是公司的主要营收来源，2022年实现营收37.34亿元，营收占比97%。公司整体营收较为稳定，2022年实现营收38.39亿元，同比下降4%，2023H1实现营收17.22亿元，同比增长5%。公司盈利能力逐步增强，2022年实现归母净利润1.85亿元，同比增长39%，2023H1实现归母净利润1.47亿元，同比增长25%。公司2022年剥离北方专用车子公司，业务结构优化，聚焦发展主业，2023H1实现扣非归母净利润1.42亿元，同比增长75%，未来有望实现业绩快速增长。远程火箭系统高景气，行业迎快速发展期。