百胜中国-港股公司投资价值分析报告：厚积薄发彰显餐饮巨头本色 -231018（40页）

报告摘要

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2023年10月18日公司研究厚积薄发，彰显餐饮巨头本色厚积薄发，彰显餐饮巨头本色百胜中国（9987.HK）投资价值分析报告买入（首次）餐饮巨头企业，行业创新典范餐饮巨头企业，行业创新典范。百胜中国控股有限公司是中国最大的餐饮公司，于1987年在北京开设第一家肯德基餐厅。公司高管团队经验丰富，深耕行业多年；薪酬激励体系完善，股权激励力度较大。营收整体稳中有升，疫情之下净利短期承压，随着防疫政策优化，23Q1起公司业绩快速回升。餐饮市场回暖，西式快餐增长空间广阔，产业链协同效应显著。餐饮市场回暖，西式快餐增长空间广阔，产业链协同效应显著。23年以来餐饮业消费提振与社零总额回升保持同步，市场迎接疫后复苏。我国西式快餐市场保持增长态势，根据弗若斯特沙利文预测，2022-2027年中国西式快餐收入规模CAGR为12%。未来我国西式快餐行业的增长来自：未来我国西式快餐行业的增长来自：11）连锁化率的提升：中国餐饮连锁化率从2018年的12%逐年提升至2021年的18%，但相比成熟国家仍有较大差距。