珍酒李渡-港股公司投资价值分析报告：蓄势强劲浩瀚“珍”程-231016（32页）

报告摘要

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2023年10月16日公司研究蓄势强劲，浩瀚“珍”程珍酒李渡（6979.HK）投资价值分析报告买入（首次）酱酒在消费端扩容趋势不变，茅台以外的二梯队名酒有望受益。21年以来“酱酒热”降温主因过去高利润率吸引下，渠道过度囤积，部分品牌提价速度较快带来一定泡沫。但消费端对于高品质酱酒的接受度仍在扩大，后续酱酒渗透率有望继续提升。头部茅台酒保持稳健增长，中小酒厂经营态势较为艰难，茅台以外的二梯队名酒市占率从2018年10%提升至22年25%，行业分化下珍酒等二梯队名酒有望进一步提升市场份额、迎来发展窗口期。珍酒李渡：快速发展的多品牌酒业集团。珍酒李渡旗下拥有珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大品牌，覆盖酱香、浓香、兼香三大香型，公司以外延并购为主发展为综合性的酒业集团。