华润置地-港股公司研究报告-竞争格局改善优先受益方优质资产运营引领者-231009（43页）

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报告摘要

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|首次覆盖报告2023年10月09日华润置地（01109.HK）竞争格局改善优先受益方，优质资产运营引领者竞争格局改善优先受益方，优质资产运营引领者行业产能出清方向明确，公司以高信用优势及城市深耕竞争力将优先受益于，公司以高信用优势及城市深耕竞争力将优先受益于竞争格局改善：1、在行业高速扩张阶段公司秉承行稳致远策略，20年之前的销售额增速不具备明显优势，20年后公司迎来逆势扩张，销售额增速与可比同行的剪刀差逐渐拉大。2、2023H1公司再创销售佳绩，实现累计合同销售额1702.4亿元（40.6%），位列克而瑞销售排行榜第四位，较2021年上升四名。3、公司于早年扩张后专注于核心城市深耕，2022年市占率排行前五城市较2021年增加10个至24个，核心单城销售额稳定。4、2023H2公司总可售货源约3859亿元，其中89%位于一二线高能级城市，住宅产品占比68%，将有力支持公司销售额持续领跑。