联想集团-港股公司研究报告-PC降幅望收窄服务器及SSG拉动成长-230928（28页）

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报告摘要

请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|首次覆盖报告2023年09月28日联想集团联想集团（00992.HK）PC降幅望收窄，服务器及降幅望收窄，服务器及SSG拉动成长拉动成长联想起家于联想起家于PC，不断拓展，成长为软硬一体化综合服务提供商，不断拓展，成长为软硬一体化综合服务提供商。公司产品和服务种类繁多，设有智能设备（IDG）/基础设施方案（ISG）/方案服务（SSG）三大业务集团，22/23财年分别占收入比重的80%、16%、11%，分部间抵消收入6.2%。其中IDG以PC为主，ISG以服务器为主，SSG则提供各类专业服务和解决方案。PC市场低迷拖累公司收入，但盈利能力不断提升市场低迷拖累公司收入，但盈利能力不断提升。20/21FY和21/22FY，受远程办公和网课兴起影响，公司收入快速增长，同比19.8%/17.9%至607.4/716.2亿美元。22/23FY，PC需求下降、渠道库存积压，公司收入下降13.5%。