名创优品-港股公司研究报告-以兴趣之名打造全球新零售标杆-230928（34页）

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报告摘要

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1证券研究报告名创优品(9896HK)港股通以兴趣之名，打造全球新零售标杆华泰研究首次覆盖投资评级(首评):买入目标价(港币):60.262023年9月28日中国香港零售全球自有品牌综合零售商标杆，首次覆盖给予“买入”评级全球自有品牌综合零售商标杆，首次覆盖给予“买入”评级依托我国供应链在全球范围内的比较优势，名创优品凭借以产品经理为中心、基于深刻消费者洞察，持续向市场推出高性价比日杂产品，并通过因地制宜的渠道扩展模式，在海内外较快扩张。据弗若斯特沙利文，公司2021年全球自有品牌综合零售市占率位列行业第一。展望FY24-26，公司业绩依托三方面驱动：1）Miniso品牌在海内外的进一步扩张；2）Miniso产品结构优化带来毛利率的提升；3）TOPTOY毛利率的提升有望提升公司整体盈利能力。