百威亚太-港股公司研究报告-啤酒之王决胜高端-230927（26页）

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报告摘要

简单金融成就梦想申万宏源研究上海市南京东路99号|862123297818食品饮料|公司研究2023年9月27日增持首次覆盖市场数据：2023年9月26日收盘价（港币）15.88恒生中国企业指数6,030.7752周最高/最低价(港币)27.01/15.68H股市值（亿港币）2,103流通H股（百万股）汇率（美元/港币）13,2437.821股价表现：资料来源：Wind证券分析师吕昌A0230516010001周缘A02305190004联系人吕昌(8621)23297818啤酒之王决胜高端百威亚太(01876:HK)亚太地区高端啤酒引领者，中国市场是其最重要的市场。百威亚太是亚太地区领先的高端啤酒制造商，在中国、印度、韩国等国家和地区的高端啤酒市场市占率居于第一的位置。截至2022年百威亚太实现营业收入64.78亿美元，销量884.9万吨，其中我们估算中国市场销量占比约80%，收入占比达到75%，EBITDA占比达到80%。高端的品牌矩阵是核心护城河，品牌溢价带来优秀的盈利能力。