藏格矿业-公司首次覆盖报告：钾锂为基巨龙添翼-230919（22页）

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报告摘要

部分藏格矿业(000408)钾锂为基，巨龙添翼藏格矿业首次覆盖报告于嘉懿(分析师)宁紫微(分析师)刘小华(研究助理)021-380384021-38038438021-38038434证书编号S0880522080001S0880523080002S0880123020054本报告导读：公司钾锂铜业务陆续贡献利润，扩产计划增量可观，预计公司钾锂铜业务陆续贡献利润，扩产计划增量可观，预计2025年有望集中放量。投资要点：首次覆盖，给予“增持”评级。公司钾锂铜业务陆续贡献利润，新增扩产计划增量可观，预计25年有望集中放量。我们预测公司2023-2025年EPS为2.30元、2.17元、3.73元，考虑到公司2023年产能暂未扩张，对当年业绩贡献有限，公司2025年起将明显放量的强成长性及一体化低成本优势，给予其2023年高于可比公司平均估值的13.5xPE估值，对应股价为31.05元。首次覆盖，给予“增持”评级。