江瀚新材-公司首次覆盖报告：行业龙头强者恒强强链扩链打开天花板-230919（30页）

报告摘要

1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明公司深度研究|江瀚新材行业龙头强者恒强，强链扩链打开天花板江瀚新材（603281.SH）首次覆盖报告核心结论公司评级买入股票代码603281.SH前次评级-评级变动首次当前价格30.6近一年股价走势分析师黄侃S080052207000118818400628相关研究市占率持续高位，功能性硅烷龙头地位稳固。江瀚新材自95年进军硅烷领域，是国内首家具备完整硅烷生产链的企业。筚路蓝缕二十余年，公司开发出十四大系列100多个品种产品，截至22年底年产能已提升至9.2万吨，晋级为全球功能性硅烷龙头，连续六年国内市占率第一、全球市占率第三。行业周期底部，维持高盈利能力。行业周期底部，维持高盈利能力。18-22年公司净利率年均提升2.31pct，23年至今行业价格逐渐探底，在行业净利率大幅下降时，23H1公司净利率同比提升0.28pct至31.82%，逆势上升，体现公司强经营能力。强研发高品质铸就核心竞争力。强研发高品质铸就核心竞争力。