华虹公司-公司研究报告-25年磨一剑特色工艺龙头开新篇-230920（28页）

新用户首篇研报专享优惠价

报告摘要

上市公司研究/公司深度证券研究报告电子2023年09月20日华虹公司(688347)25年磨一剑，特色工艺龙头开新篇报告原因：首次覆盖买入（首次评级）投资要点：909工程的延续。上海华虹微电子有限公司作为909工程的主体承担单位于1996年4月9日成立，由上海华虹与日本NEC合资7亿美元成立华虹NEC，后因资金不足以及海外技术支持中断而无法升级，也被迫从专业的内存生产公司转变成纯晶圆代工厂，2013年1月华虹NEC先与宏力合并后改名华虹宏力。产品组合持续优化。从下游来看，虽然消费电子仍然是公司收入的主要贡献，但工业及汽车的收入23Q2占比已达31%，已在逐季提升；从制程来看，公司整体在向相对更先进的工艺变化，12寸代工收入持续提升，其产能已接近8寸总和。特色工艺为未来重要发展方向。特色工艺以拓展摩尔定律为指导，不完全依赖线宽微缩，通过聚焦新材料、新结构、新器件的研发创新与运用，并强调特色IP定制能力和技术品类多元性的半导体晶圆制造工艺。行业发展来看，先进与特色工艺的结合才是一个地区发展晶圆代工业并形成综合竞争力的保障。市场空间来看，特色工艺在晶圆代工厂的渗透率相对较低。