华夏航空-公司投资价值分析报告：支线蓝海市场龙头再铸辉煌-230920（29页）

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报告摘要

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2023年9月20日公司研究公司研究支线蓝海市场支线蓝海市场，龙头龙头再铸辉煌再铸辉煌华夏航空（002928.SZ）投资价值分析报告增持增持（首次）（首次）华夏航空华夏航空是是国内支线航空引领者。国内支线航空引领者。华夏航空是国内唯一一家规模化的独立支线航空公司，自成立以来一直明确坚持支线战略定位，也是国内支线航空的引领者。截至2023年6月底，公司机队规模67架；在飞航线150条，其中独飞航线达到136条，占公司航线总数比例达91%；航线网络覆盖支线航点82个，占全国支线航点的38%，基本构建了全国性的支线航空网络。深耕深耕支线支线航空航空市场，形成差异化竞争。市场，形成差异化竞争。华夏航空在机队与航线结构、运营与盈利特征方面显著区别于干线航司。具体来看，华夏航空的机队以支线飞机为主；支线航线占比为99%（干线航司支线航线占比为20%左右）；客座率、飞机日利用率低于干线航司；客公里收益较低，座公里成本较高。除了专注于支线市场，打造区域网络资源优势之外，公司积极发展通程业务，推动干支结合，催化支线需求，提高客座率；