中国建筑-公司研究报告-当前时点如何看中国建筑-230917（22页）

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报告摘要

请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|公司点评2023年09月17日中国建筑中国建筑（601668.SH）当前时点如何看中国建筑？当前时点如何看中国建筑？估值具备安全边际，估值具备安全边际，PE/PB处历史低点。处历史低点。根据调整后静态PB估值法，考虑应收项、存货等资产潜在风险后，2023H1末公司扣除额外减值后的调整净资产为2185亿元，该估值未考虑未来业绩经营带来的净资产账面价值增长，可看作公司相对保守的估值，调整后静态PB为1.08倍（估值底PB=1倍），具备一定安全边际。截止至最新收盘日，公司PE（ttm）/PB（lf）分别为4.6/0.6倍（历史最低3.5/0.55倍）。2022年公司现金分红约106亿元，分红率20.8%，较上年提升0.4个pct，对应当前股息率4.5%。上市以来公司分红率稳步提升，累计分红比达19%。短期看：多重政策落地提振地产链估值，短期看：多重政策落地提振地产链估值，Q4业绩有望在低基数上实现回弹。业绩有望在低基数上实现回弹。