美兰空港-港股公司研究报告-门户枢纽顺风而起业绩筑底价值重构-230908（23页）

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报告摘要

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|首次覆盖报告2023年09月08日美兰空港（00357.HK）门户枢纽顺风而起，业绩筑底价值重构门户枢纽顺风而起，业绩筑底价值重构美兰机场为国内干线机场，海南门户。美兰机场为国内干线机场，海南门户。美兰机场定位于自贸港国际枢纽，尽享卡位优势。海南省民航市场正在快速发展时期，回归国有管理后美兰机场有望更多受益于政策优惠，在国资管理下实现稳定运营。2022年美兰机场旅客吞吐量为1116.22万人次，在国内机场中旅客吞吐量排名第十五位。2022年公司实现收入11.41亿元，同比-28.91%。其中非航空性业务贡献收入7.80亿元，航空性业务贡献收入3.61亿元。海南短期看客流复苏、免税扩容，长期来看海南战略地位持续凸显。海南短期看客流复苏、免税扩容，长期来看海南战略地位持续凸显。1）海南短期看客流恢复。过往几年海南接待游客数量稳步提升，2019年海南接待游客数量达到8311.2万人次。过往几年海南客流虽受到扰动但整体表现优于全国大盘。