聚和材料-公司首次覆盖报告：受益N型技术迭代银浆龙头扬帆再启航-230830（25页）

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报告摘要

部分聚和材料(688503)受益N型技术迭代，银浆龙头扬帆再启航聚和材料首次覆盖报告庞钧文(分析师)周淼顺(分析师)石岩(分析师)021-38674703021-380382640755-23976068证书编号S0880517120001S0880521040003S0880519080001本报告导读：公司是光伏银浆龙头企业，受益光伏装机高增，银浆市场规模快速扩大受益光伏装机高增，银浆市场规模快速扩大，公司掌握核心技术优势，上游银粉国产替代加快心技术优势，上游银粉国产替代加快，下游N型出货快速提升，业绩有望持续增长。投资要点：首次覆盖，给予公司“增持”评级。我们预计公司2023-2025年EPS分别为3.68、4.84、5.92元，考虑公司为光伏银浆龙头企业，TOPCon银浆出货占比快速提升，给予2024年20倍PE，对应目标价96.80元。