泡泡玛特-港股公司深度报告：从产品出海到文化出海泡泡玛特全球化启示-240801（44页）

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报告摘要

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1泡泡玛特（9992.HK）深度报告从产品出海到文化出海，泡泡玛特全球化启示2024年08月01日海外业务增长靓丽，有望再造泡泡玛特。2023年泡泡玛特中国内地外地区实现收入10.66亿元，同比增长134.86%，收入占全公司比重达到16.9%，较上年提升7.1pct。2018-2023年度，泡泡玛特中国内地外收入由436万元提升至10.7亿元，年复合增长率高达200.4%。根据公司规划，2024年海外业务有望超过集团IPO前2019年的收入（17亿元），立志在海外再造一个泡泡玛特。出海策略：由近到远，由试到铺。渠道方面，泡泡玛特海外渠道经历了“展会B2B-快闪店-零售店”的变迁：自2017年起主办潮玩展会，以B2B批发形式走出国门；2021年战略重心转至DTC，以快闪店形式较低成本试水，如2021年圣诞季公司在澳大利亚、日韩等落地近20家圣诞快闪店；最终公司选取当地潮流地开设零售店；截至2023年底，公司共在中国内地外地区开设零售店/机器人商店（均含合营及加盟）80/159家。