鼎阳科技-公司首次覆盖报告：行业“小巨人”全面高端化-230822（15页）

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报告摘要

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1鼎阳科技（688112.SH）首次覆盖报告行业“小巨人”，全面高端化2023年08月22日行业“小巨人”，产品线齐全，研发投入助力全面高端化。公司是全球少数具有数字示波器、信号发生器、频谱分析仪和矢量网络分析仪四大通用电子测试测量仪器主力产品研发、生产和销售能力的通用电子测试测量仪器厂家，同时也是全球少数同时拥有这四大主力产品并且四大主力产品全线进入高端领域的企业。创新研发是公司发展的核心驱动力，为适应电子测量仪器的高端化进程，公司加大研发投入，1Q23研发费用为1676万元，同比增长66.33%，研发费用率为16.4%。下游景气度提升，我国电子测量市场空间广阔。根据弗若斯特沙利文统计，2019年我国示波器市场规模4亿美元，2025年有望达到6亿美元，2020年-2025年CAGR7.9%。据Technavio研究报告，矢量网络分析仪市场体量在2024年将达到10亿美金左右。下游的通信、电子、汽车领域的发展也将使得矢量网络分析仪类产品市场规模的增长速率超过电子测量行业整体市场规模的增长率。