新奥股份-公司研究报告-燃气龙头打造多气源优势贯穿产业全场景行稳致远-230815（24页）

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报告摘要

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。证券研究报告AA股公司深度燃气龙头打造多气源优势，贯穿产业全场景行稳致远核心观点新奥股份是国内最大的民营能源企业之一，业务覆盖天然气产业的全场景，致力于成为天然气产业智能生态运营商。产业上游，公司打造多元天然气获取渠道，以中石油、中石化和中海油的油气资源为基础盘，对外锁定LNG长协资源、对内扩展非常规气源产业下游公司积极提升售气量，天然气零售业务、批发业务、直销业务多管齐下，城燃经营范围覆盖20个省份，且大部分位于东部沿海经济发达地区。公司凭借上游的多元化气源、中游自有设施、下游多面覆盖优势，有望稳定提升售气量并减小毛差波动。我们预测公司20232025年归母净利润分别为65.47亿元、77.37亿元、87.37亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。