东鹏控股-公司研究报告-渠道赋能潜力显现优服务打造差异化竞争-230802（28页）

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报告摘要

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9626187/21/2019022816:59Table_Title渠道赋能潜力显现，优服务打造差异化竞争Table_Title2东鹏控股(003012)Table_Summary建陶头部企业，业绩恢复超预期。建陶头部企业，业绩恢复超预期。东鹏品牌诞生于1996年，是建陶行业首家导入品牌战略的企业，20年在深交所A股上市，2022年营业收入排名建陶行业前三。公司实行“一体两翼”战略，瓷砖为主，洁具和新兴业务为辅。受益于经销和直营零售渠道，公司预计2023H1归母净利润为3.58-4.12亿元，同比增长202.65%-248.30%，业绩超过了20年同期水平，扣非中值超过2021H1历史最好水平，恢复超预期。行业持续集中，岩板、生态石等高值产品提供新动力。行业持续集中，岩板、生态石等高值产品提供新动力。2013年开始环保要求趋严，“煤改气”项目加快推进，建陶行业污染物排放标准提高，同时行业走向成熟，据建筑卫生陶瓷协会数据，2016-2022年建筑陶瓷产量出现下降趋势，从102.6亿平方米峰值降至73.1亿平方米，年均增长率为-5.49%。