敷尔佳-公司研究报告-专业皮肤护理头部企业渠道品类持续拓展构建成长点-230803（28页）

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报告摘要

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。证券研究报告AA股公司深度化妆品专业皮肤护理头部企业，渠道品类持续拓展构建成长点核心观点敷尔佳过去营收增长快速同时盈利水平突出，一方面公司领先布局械字号敷料市场，搭建了广泛的销售网络，受益于医美行业高速发展，在早期即抢占了消费者的心智；另一方面，公司通过医疗器械类产品的延伸进入化妆品领域，面贴膜产品存在显著协同效应，同时相较于普通化妆品公司具备品牌背书，获得了功能性护肤赛道的超额红利。公司在营销端投入积极，带动线上渠道快速发展，后续公司医疗器械业务将持续受益于医美行业发展，同时重点关注公司新产品推出带来的新增长。