中国宏桥-港股公司研究报告-电解铝弹性大铝供给有限需求向好-230731（37页）

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报告摘要

中国宏桥：电解铝弹性大，铝供给有限需求向好中国宏桥：电解铝弹性大，铝供给有限需求向好证券研究报告公司动态报告2023年7月31日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。分析师：邓胜SAC执证编号：S1440518030004分析师：王介超SAC执证编号：S1440521110005研究助理：林伟昊研究助理：覃静分析师：黄文涛SAC执证编号：S1440510120015核心观点和主要逻辑核心观点：电解铝行业产能存在政策天花板限制，而新能源领域带来增量需求。公司为国内电解铝龙头核心观点：电解铝行业产能存在政策天花板限制，而新能源领域带来增量需求。公司为国内电解铝龙头企业，产能646万吨。市值弹性显著超过同行，而估值低于同行。公司产能主要位于山东且自备电比例高，万吨。市值弹性显著超过同行，而估值低于同行。