粉笔-港股公司研究报告-互联网职教培训第一股线上线下双轮驱动-230730（41页）

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报告摘要

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明Table_Title互联网职教培训第一股，线上线下双轮驱动Table_Title2粉笔（2469.HK)公司历史回顾：互联网职教培训第一股，历史回顾：互联网职教培训第一股，22年扭亏粉笔成立于2013年，2023年于港交所上市，是首家诞生于互联网、整合线下资源的招录类考试培训服务供应商。截至到2022年底，公司线上平台已积累约50.2百万名注册用户、795万名月活跃用户，营运中心198家。2022年在线培训/线下培训/图书销售收入分别占比50%/33%/16%，已实现经调整净利扭亏。公司上市以来PE在15-74X、PS在2-10X，受小非减持影响，目前股价处于底部区间。职考行业：未来展望750亿元/年、线上渗透率仍存提升空间我们测算2025年公务员市场有望达750亿元/年市场规模，2023-25年市场规模CAGR为12.6%。