华润万象生活-港股公司研究报告-品质生活“做市商”资产价值“塑造者”-230730（44页）

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报告摘要

敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|公司深度报告2023年07月30日强烈推荐（首次）品质生活“做市商”，资产价值“塑造者”总量研究/房地产目标估值：NA当前股价：38.85港元摘要：考虑到（1）重奢赋能打造高壁垒及差异化优势重奢赋能打造高壁垒及差异化优势;（2）央企及内资背景优势助力轻资产外拓；（3）行业潜在资管转型对强运营能力企业的价值发现。我）行业潜在资管转型对强运营能力企业的价值发现。我们认为公司作为品质生活“做市商”及资产价值“塑造者”，相较一般轻资产管理类企业，估值上理应具备相对明显溢价，给予“强烈推荐”评级。概述：公司较早完成多业态布局，综合商业运营能力处于行业头部领先水平；管理层高管商业项目经验丰富，上市时设立“员工优先发售计划”，使员工共享公司成长收益；股权架构上，央企背景，股权集中，架构清晰；