申洲国际-港股公司研究报告-深修内功巩固龙头地位下游需求逐步改善有望再起航-230731（30页）

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报告摘要

公司深度报告2023年07月31日强烈推荐强烈推荐（维持）（维持）深修内功巩固龙头地位，下游需求深修内功巩固龙头地位，下游需求逐步逐步改善有望再起航改善有望再起航消费品/轻工纺服目标估值：NA当前股价：78.95港元申洲国际作为国内垂直一体化针织服装代工龙头，申洲国际作为国内垂直一体化针织服装代工龙头，过去三年由于过去三年由于终端终端需求需求不稳不稳定定、下游品牌库存、下游品牌库存承压承压、原材料价格上涨的影响下业绩持续调整。、原材料价格上涨的影响下业绩持续调整。但但公司公司持续持续加强技术创新、提升自动化水平、有序推进海外产能建设加强技术创新、提升自动化水平、有序推进海外产能建设、持续拓展新客户、持续拓展新客户，随着随着下游需求逐步恢复后，公司凭借较强核心竞争力有望实现较快复苏。下游需求逐步恢复后，公司凭借较强核心竞争力有望实现较快复苏。预计预计23年年-25年公司归母净利润规模分别年公司归母净利润规模分别46.46亿元、亿元、55.70亿元、亿元、65.04亿元，当亿元，当前市值对应前市值对应23PE22X，24PE18.5X，给予强烈推荐评级给予强烈推荐评级。