岳阳林纸-公司研究报告-“浆纸+生态”双核驱动发展碳汇成长空间广阔-230722（34页）

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报告摘要

请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明公司深度报告Table_IndustryName造纸Table_ReportDate2023年07月22日Table_Title“浆纸生态”双核驱动发展，碳汇成长空间广阔岳阳林纸(600963)推荐(维持)核心观点：Table_Summary造纸龙头稳健成长，“浆纸生态”双核驱动发展。公司为文化纸行业龙头，背靠中国诚通央企平台，以林浆纸一体化产业为基础，向生态业务拓展，目前主要包括造纸、生态园林、林业碳汇三大业务板块。2022年，公司实现营收97.81亿元，同比增长24.79%；归母净利润6.16亿元，同比增长106.51%。高端文化纸需求持续向好，林浆纸一体化成长性突出。高端文化纸需求持续向好，林浆纸一体化成长性突出。纸浆产能投放驱动浆价快速下行，7月20日，中国阔叶浆、针叶浆和化机浆价格分别较高点下降36.85%、28.4%、28.39%。成本下行带动文化纸价格持续下降，盈利能力有所下滑。