贵州轮胎-公司深度研究报告之二：抓住公司海外工厂放量提升资产回报率及估值修复的潜在窗口期-230724（20页）

报告摘要

证券研究报告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载公司研究轮胎2023年07月24日贵州轮胎（000589）深度研究报告之二强推（维持）抓住公司海外工厂放量提升资产回报率及估抓住公司海外工厂放量提升资产回报率及估值修复的潜在窗口期目标价：9.75元当前价：6.67元本报告是我们对于贵州轮胎的第二篇深度研究报告，旨在指出贵州轮胎的几本报告是我们对于贵州轮胎的第二篇深度研究报告，旨在指出贵州轮胎的几点市场预期差及长期投资机会：1）高成长性及资产回报率的提升空间。回顾过去，国内轮胎企业绩提升最显著的时期都是海外工厂放量，乃至二期三期扩产的时候。而近年来，受到不断加码的贸易壁垒的影响，国内轮胎制造业的资产回报率受到显著压制。相比之下，受贸易关税影响较低的海外轮胎工厂的资产回报率明显高于国内，因此我们认为海外工厂放量的过程就是公司整体ROE的走出洼地向上快速提升的过程。