厦门钨业-公司研究报告-刀具钨丝引领鳌头稀土磁材未来可期 -230723（41页）

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报告摘要

公司深度报告2023年07月23日强烈推荐（维持）刀具钨丝引领鳌头，稀土磁材未来可期周期/金属及材料目标估值：23.84元当前股价：18.46元q深耕钨行业40年，专注三大核心业务。公司前身是1958年成立的厦门氧化铝厂，1982年开始转向生产钨制品，2002年在上交所上市。公司是国家组建的大型稀土企业集团牵头企业之一。依靠持续的技术和管理创新，构建了钨钼和稀土开采、冶炼、应用研发的完整体系，培育了包括三元材料、钴酸锂，磷酸铁锂，锰酸锂等主流锂离子正极材料的研发和大规模制造能力。q拥有完整钨产业链，多项产能即将落地。公司实现了采选、冶炼到深加工的全产业链布局。上游公司具备矿产资源优势，累计拥有37.5万金属吨的钨矿储量；中游公司APT冶炼产能和粉末制造产能居于国内和世界前列；下游公司重点发展切削工具和光伏用细钨丝，特别是钨丝凭借其优异的性能在光伏领域的需求迅速增长，有望成为未来利润的主要增长点之一。