江苏银行-公司深度报告：深耕中小、零售见效高ROE低估值之选-230724（35页）

新用户首篇研报专享优惠价

报告摘要

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1江苏银行(600919.SH)深度报告深耕中小、零售见效，高ROE低估值之选2023年07月24日扎根金融沃土，区位优势显著。江苏银行业务基本盘在苏南地区，但相比省内其他上市城商行，在苏北地区的机构、资产布局优势明显，有望更好受益于苏北展现出的经济增长强劲势头。与此同时，制造业转型升级、小微经济发达，都是江苏经济可持续发展的重要动力，对区域融资需求保持旺盛以及资产质量稳定有深远意义。如何建立起小微业务护城河？江苏银行持续保持省内小微贷款市占率首位，其小微贷款贡献了超1/3的贷款总量。我们认为其小微业务优势的形成至少包含两方面：一是差异化的客户定位，更多聚焦中小企业而非个体经营户，这使其能够与省内农商行进行错位竞争，并充分体现在小微贷款户均规模的差异上；二是数字化的全面赋能，是小微拓客及小微资产质量的关键支撑。