百页光储行业研究方法论：周期的力量成长的锋芒-240829（132页）

报告摘要

证券研究报告行业深度报告行业深度报告本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。分析师：朱玥分析师：朱玥SAC编号：S1440521100008分析师：任佳玮分析师：任佳玮SAC编号：S1440520070012分析师：王吉颖分析师：王吉颖SAC编号：S1440521120004周期的力量，成长的锋芒百页光储行业研究方法论发布日期：发布日期：20242024年年88月月2929日日分析师：陈思同分析师：陈思同SAC编号：S1440522080006摘要：等待供需重回平衡后的需求非线性增长2核心观点：从景气周期框架来看，光伏目前仍处于景气周期第三阶段，即产业链盈利大幅下滑，产能收缩，供给曲线左移，但目前行业仍未达到供需平衡状态。我们认为，下一轮光伏周期启动的前提有两个：行业供需重回平衡状态，尤其是硅料、玻璃这一类产能刚性较大的环节，从后续产能出清节奏的推演来看，这一时点我们预期可能会在2026年出现；