光伏行业：国内需求筑底向上出海中东瞄准高溢价市场-240823（16页）

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报告摘要

行业深度请仔细阅读本报告末页声明gszqdatemark电力设备光伏行业：国内需求筑底向上，出海中东瞄准高溢价市场光伏行业：国内需求筑底向上，出海中东瞄准高溢价市场光伏行业现状：周期成长逻辑并没有改变。1）当前，市场担忧主动去库时间过长，光伏行业成为纯周期行业。2024年装机需求可能进入“缓步增长”阶段。主动补库周期中极端的产能扩张，导致产业链价格快速下行。2）我们认为，成长性依然是此轮光伏下行周期中重要的托底因素。目前需求端遇到的诸多问题均是光伏发电成长到主力能源中必然遇到的瓶颈和阵痛。只是这次阵痛足够激烈，可能引发大规模出清，但同时也是光伏行业促生破坏式创新、改善行业格局、构筑技术壁垒改善行业格局、构筑技术壁垒的极佳机会。因此，光伏研究需要从供给端追踪高频数据，转变至跟踪需求数据、推导需求景气度的后续走势。我们认为，需求端的成长性依然是影响行业的重要特征，是行业下行中重要的托底因素。国际市场光伏需求展望：瞄准高溢价市场，光伏产能出海中东光伏需求展望：瞄准高溢价市场，光伏产能出海中东。