能源行业：产能周期视角下的煤炭行业复盘-240223（37页）

新用户首篇研报专享优惠价

报告摘要

请阅读最后一页免责声明及信息披露http:/1产能周期视角下的煤炭行业复盘2024年2月23日请阅读最后一页免责声明及信息披2证券研究报告行业研究行业深度报告左前明能源行业首席分析师执业编号：S1500518070001联系电话：010-83326712邮箱：樊继拓首席策略分析师执业编号：S1500521060001联系电话：8613585643916邮箱：李畅策略分析师执业编号：S1500523070001联系电话：8618817552575邮箱：产能周期视角下的煤炭行业复盘产能周期视角下的煤炭行业复盘2024年2月23日Table_Summary核心结论：从能源周期表现看，能源行业景气周期直接体现于能源价格的上涨能源行业景气周期直接体现于能源价格的上涨，而能源价格的影响因素长期看货币、中期看供给、短期看需求。通过复盘历史能源煤炭行业周期，我们发现央行货币供应量、产能供给和下游需求是影响能源价格（包括上游资源品如原油、煤炭价格）的三个重要因素，但在不同的时间维度内这三个因素对价格的影响程度各有不同。