电新行业储能更新：增速放缓价格探底寒意寓春风-231205（30页）

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报告摘要

11中邮证券2023年12月5日【中邮电新】储能更新：增速放缓，价格探底，寒意寓春风证券研究报告姓名：赵勇臻（分析师）SAC编号：S1340522080004邮箱：行业投资评级：强于大市|维持姓名：王磊（首席分析师）SAC编号：S1340523010001邮箱：2核心观点请参阅附注免责声明装机：2023年末全球需求增速平稳，2024年预计中美欧储能新增116GWh，同比64%。2024年预计中国新增59GWh，同比80%，预计美国新增33GWh，同比50%，预计欧洲新增24GWh，同比50%。价格：碳酸锂近期急跌，逐级传导失速，短期需求波动。最新电碳价格13.0万元/吨，11月储能电芯均价0.50元/Wh，环比-2.0%，11月系统中标均价0.93元/Wh，环比-3.1%，11月EPC中标均价1.24元/Wh，环比-1.6%。盈利：2023年电池、PCS环节龙头盈利韧性强，其他环节底部。展望2024年，电池：上半年承压，下半年释放；PCS：大储利平稳，户储量恢复；温控：AI和储能双加持，储能主要是放量逻辑；集成：23年项目递延，24年底部或量利向上。