电力设备及新能源行业氢能系列报告之一：起于青萍之末似将百花齐放-230709（53页）

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报告摘要

证券研究报证券研究报告告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载行业研究行业研究电力设备及新能源电力设备及新能源2023年年07月月09日日氢能系列报告之一推荐推荐（维持）（维持）起于青萍之末起于青萍之末，似将百花齐放，似将百花齐放全球氢能正进入快速发展阶段，产业热度持续提升。我们从制储运加用五个环节分析了氢能目前行业发展的现状：制氢：制氢：灰灰氢氢是现在是现在，绿氢是未来，绿氢是未来，绿氢正加速平价绿氢正加速平价。从氢气制取方式占比看，全球氢气制取方式以天然气SMR为主，而我国以煤气化制氢为主。分成本对比看，在各个设备、原料及技术当前的背景下，我们测算天然气制氢成本为2.19元/Nm3，煤制氢成本为1.11元/Nm3，焦炉煤气制氢成本为1.39元/Nm3，ALK制氢成本为3.29元/Nm3、PEM制氢成本为4.66元/Nm3。虽然当下绿氢的制取成本显著高于灰氢，但以ALK为代表的绿氢制取技术，伴随电耗降低、设备降本、利用率提升，正在制氢成本上不断追赶绿氢。