新能源行业2023下半年展望：光伏玻璃盈利拐点将至；运营商盈利能见度仍好-230606（26页）

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报告摘要

交银国际研究行业剖析2023年6月6日2023下半年展望：光伏玻璃盈利拐点将至；运营商盈利能见度仍好下半年展望：光伏玻璃盈利拐点将至；运营商盈利能见度仍好光伏：制造环节产能释放过快为最大隐忧，光伏玻璃盈利拐点将至。光伏：制造环节产能释放过快为最大隐忧，光伏玻璃盈利拐点将至。虽然2023年全球光伏新增装机有望增长45%，但我们仍预计制造环节的产能释放在年內将明显超过组件的预测需求。子板块方面，我们预计光伏玻璃板块盈利拐点将在3季度出现，短期內政府对新产能风险预警的取态有助缓解供应量过快释放，成本端有下降空间，预料光伏玻璃在3季度将迎来量价齐升。多晶硅在今年产能过剩的局面几成定局，2024年将有所加剧。风电：装机量复苏明显，整机商竞争仍激烈。风电：装机量复苏明显，整机商竞争仍激烈。今年前四个月风电装机显著加快，追回去年4季度延后的进度。承接去年近100吉瓦的招标量，我们依然看好年度新增装机按年近翻倍至75吉瓦。虽然裝机量強劲，但整机商1季度业绩仍疲弱，除发货与实际装机之间的时间差以外，行业竞争以至毛利率下跌应是主要原因。