寻找环保行业的第二成长曲线：告别旧环保、迎接新时代-220324（40页）

报告摘要

022春季策略研讨会证券研究报告别旧环保、迎接新时代2022年03月24日寻找环保行业的第二成长曲线行业评级：增持姓名：徐强（分析师）邮箱：电话：010-839805证书编号：S0880517040002姓名：邵潇（分析师）邮箱：电话：0755-23976520证书编号：S08805170004姓名：于歆（研究助理）邮箱：电话：021-38038345证书编号：S08801210500721请参阅附注免责声明国泰君安证券2022春季策略研讨会投资要点（行业评级：增持）01历史复盘：资产负债表被动修复周期已过，行业寻找新估值锚环保行业多年跑输大盘，资产负债表与损益表交替恶化。环保工程公司目前报表修复初步完成，等待估值修复机会。020304展望未来：寻找第二成长曲线将成环保行业的核心逻辑现金流充裕的优质公司开始尝试转型战略，寻找行业第二成长曲线将成下阶段选股的核心逻辑。垃圾焚烧：显著受益于碳中和，龙头公司开启寻找第二成长曲线逻辑首先，甲烷减排约束将给行业带来新增需求；其次，CCER交易提升垃圾焚烧公司的盈利能力和现金流水平；