东方盛虹-光伏EVA龙头标的大炼化打开成长空间-210721（34页）

新用户首篇研报专享优惠价

报告摘要

生产端：具备原料、规模、产品等优势，炼化项目竞争力显著盛虹炼化一体化项目主要原料为沙特轻质油和沙特重质油，在满足设计指标下，公司将尽量采购低价原油，合理利用和优化配置石油资源，提高重质原油和渣油加工深度，使物料得以综合利用，降低原料成本。此外，项目位于亚欧大陆桥的最东端，靠近原料产地，加工进口原油具有得天独厚的海运优势。项目1600万吨的单线规模是目前我国最大的单线产能，是全球炼厂平均规模的近2倍、我国炼厂平均规模的3倍多，装置规模直接影响能耗水平，进而影响生产成本，本项目装置比国内大量单线200万吨的装置能耗节约50千克标准油/吨左右，成本竞争力强。单线1600万吨在最佳经济规模区间内。据中国石化工程建设有限公司的研究，综合单位能力投资、完全操作费用及单位能力成本、吨油利润及项目投资内部收益率、项目投资净现值等关键指标，沿海地区当前的炼油厂规模在15001800万吨/年区间是最佳经济规模。“减油增化”提效益。在国内炼油产能过剩以及实现碳达峰碳中和目标的背景下，“减油增化”已是大势所趋，成为炼化企业转型升级、效益发展的大方向。