恩捷股份-深度研究报告：强者恒强隔膜龙头高确定性快速增长-210712（44页）

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报告摘要

头部隔膜厂商技术研发能力强，得以打入全球中高端电池厂商供应链，形成规模效应。动力电池对能量密度及安全性能不断提高的要求，带动上游隔膜产品的技术性能等各项指标要求的提高。行业新进入者及规模较小的厂商研发投入不足，不具备优良配方的设计能力，因而无法通过下游电池客户的认证、形成规模效应从而降低生产成本达到盈利。公司管理层多为技术出身，重视研发投入。公司董事长李晓明和总经理李晓华均为美国马萨诸塞大学高分子化学硕士专业毕业，技术出身。李晓明曾任中国昆明塑料研究所副所长、美国塑料薄膜巨头公司InteplastCorporation技术部经理，李晓华1993年至1996年任职于美国包装材料公司World-PakCorporation。公司董事、上海恩捷研究院院长AlexCheng拥有美国马萨诸塞大学塑料工程硕士和东北农业大学博士学历，曾任美国InteplastCorporation技术经理，2012-2019年任上海恩捷总经理。此外，公司拥有涵盖美日韩等国家的专家研发团队，核心技术团队均为材料化学相关专业背景出身，有丰富的高新材料行业开发经验。