【研报】新能源行业动力电池与电气系统系列报告（75）：铁锂电池快速增长上游磷酸铁可能阶段性供给受限-210610（22页）

新用户首篇研报专享优惠价

报告摘要

磷酸铁锂新晋玩家-钛白粉企业切入磷酸铁锂行业。中核钛白于2021年2月发布公告称将投资总共120亿用于建设50万吨磷酸铁锂项目，同时于2021年5月公告了与之匹配的50万吨磷酸铁产能的建设规划。除去中核钛白，龙蟒佰利、安纳达等钛白粉企业也有着相应的磷酸铁锂项目的规划。原有副产物再利用，理论成本端优势明显。中核作为钛白粉领域的领先企业，其钛白粉主要副产物中的废酸、酸性废水、硫酸亚铁可以作为生产磷酸铁锂的原材料，根据公司公告显示的循环产业示意图可知，公司主要采用固相法中的磷酸铁工艺，公司凭借其原材料端的优势可大幅降低磷酸铁锂的生产成本。此外，公司计划将该项目的生产场地与起水溶性磷酸一铵项目生产场地、钛白粉生产基地布局在一个区域内，通过精心规划的横向循环从而优化原材料运输、能源输送端的成本，理论上说，钛白粉公司的确具有生产磷酸铁锂独特的资源优势、成本优势，但实际上情况可能会相对复杂，公司并未积累过相应技术可能会在磷酸铁锂产品具体生产流程、客户的质量检测上有一定阻碍，还需进一步观察。此外，磷化工在向下拓展产业链生产磷酸铁锂时也有着磷源的成本优势。