【研报】光伏硅片行业2021年供需形势分析：龙头领打格局之战-210125（23页）

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报告摘要

龙头领打，格局之战光伏硅片行业2021年供需形势分析证券研究报告分析师：陶宇鸥（S01905190001），taoyuou朱玥（S0190517060001），报告发布日期：2021年1月25日本报告要点总结：龙头领打，格局之战单晶硅片长期供不应求，毛利率高企吸引新人入场加码产能，五年来行业格局第一次面临严峻挑战。自2016年以来，单晶硅片渗透速度超预期，产能长期供不应求造就了行业持续的高盈利状态，行业逐渐以隆基、中环两家为首，20年两家龙头企业市占率总计提升至近60%。另一方面，五年以来单晶硅片技术逐步扩散，且因为供需原因行业毛利率平均水平长期稳定在为25%-30%（除2018年下半年特殊情况之外），吸引新晋者入局。20年因为疫情、硅料涨价等原因盈利有所波动，但仍在19%坚实筑底（且1个月后即反弹至20%以上）。京运通与上机数控20年内宣布将加码硅片产能至52GW，五年来长期稳定的隆基、中环为首的行业格局面临严峻挑战。