【研报】光伏行业：逆境下的突围左侧时机渐成熟-20200415[40页]

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报告摘要

请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明行业深度研究报告电力设备及新能源行业20年44月1155日逆境下的突围左侧时机渐成熟光伏推荐维持评级核心观点::20年国内新增光伏装机有望达到年国内新增光伏装机有望达到40GW。展望20年，国内光伏竞价项目准备时间更充分，将提升落地效率，平价项目也比2019年更成熟，整体需求或全面向好。预测：1）新增户用6.9GW；2）2019年竞价结转9.1GW；3）新增竞价落地9GW；4）2019年平价结转6.5GW；5）新增平价3GW；6）2019年领跑者、特高压、示范基地等结转5.7GW；以上合计约40GW，同比提升33%。20年海外新增光伏装机或回落至年海外新增光伏装机或回落至55GW。2019年国内光伏市场不景气，上游硅片、电池片、组件、逆变器等产品轮番降价，对海外需求起到一定刺激作用。然而，客观上，海外新冠疫情对光伏需求造成负面影响：一方面，经济承压影响消纳空间；另一方面，物流、人工、融资等方面的制约降低了投资意愿。